홋카이도 스키장의 오지 지역은 지형이 훌륭하며 대부분 곤돌라를 타고 갈 수 있습니다. 스키 시즌이 시작되면 가장 큰 고민은 언제 스키장을 개장할 만큼 눈이 많이 쌓이느냐 하는 점이다. 스키어들의 고민은 대나무 숲이 대나무로 가득 차 있다는 점이다. 대나무는 갈대와 비슷한 얇은 줄기를 가지고 있지만, 조심하지 않으면 피부에 상처를 입을 수 있는 날카로운 녹색 잎을 가지고 있습니다. 대나무 숲에서 스키를 타는 것은 칼날이 빠져 나가서 “사람 대 나무”라는 게임에 빠질 수 있기 때문에 위험합니다. 따라서 대나무 숲을 덮을 만큼 눈이 충분하지 않으면 오지는 매우 위험할 수 있습니다.
홋카이도에는 거의 70년 동안 적설량을 본 적이 없습니다. 눈이 매우 두껍습니다. 따라서 오지 게이트는 1월 첫째 주나 둘째 주가 아닌 12월 말에 열립니다. 2025년이 다가옴에 따라 암호화폐 투자자들의 마음에 대한 질문은 트럼프가 추구하려는 정책이 지속될 수 있는지 여부입니다. 최근 기사 “Arthur Hayes: 트럼프의 뉴딜과 국가의 대응이 암호화폐에 미치는 영향”에서 나는 트럼프 진영의 정책 조치에 대한 높은 기대가 시장을 실망시켰다고 주장했습니다. 나는 이것이 단기적으로 시장에 부담을 줄 수 있는 잠재적인 부정적 요인이라고 여전히 보고 있지만, 이에 맞서 달러의 유동성 충동의 균형을 맞춰야 합니다. 현재로서는 달러 발행 속도가 변화함에 따라 비트코인이 흔들리게 될 것입니다. 미국 연방준비제도(Fed)와 미국 재무부에서 권한을 가진 통화 관리들이 세계 금융 시장에 공급되는 미국 달러의 양을 결정합니다.
비트코인은 연준의 역환매시설(RRP)이 정점에 도달한 2022년 3분기에 바닥을 쳤습니다. Bad Gurl Yellen 재무장관의 요청에 따라 재무부는 장기 쿠폰 채권을 줄이고 단기 제로 쿠폰 채권을 더 많이 발행하여 RRP에서 2조 달러 이상을 빼냈습니다. 이는 글로벌 금융시장에 유동성을 투입하는 것입니다. 그 결과 암호화폐, 특히 미국에 상장된 대형 기술주가 급락했습니다. 위 차트는 비트코인(LHS, 노란색)과 RRP(오른쪽, 흰색, 반전)를 보여줍니다. RRP가 하락하면 비트코인이 상승합니다.
제가 대답하려고 하는 질문은 적어도 2025년 1분기에는 긍정적인 USD 유동성 충동이 트럼프의 친암호화폐 및 친비즈니스 정책의 속도와 영향에 대한 좌절감을 누그러뜨릴 수 있을지 여부입니다. 그렇다면 파쇄하는 것이 안전하며 Maelstrom은 장부에 대한 위험을 증가시켜야 합니다.
먼저, 내 분석에서 사소한 고려 사항인 연준에 대해 논의하겠습니다. 그런 다음 미국 재무부가 부채 한도에 어떻게 대응할지 논의하겠습니다. 정치인들이 부채 한도 인상을 주저한다면 재무부는 연방준비은행의 일반회계(TGA)를 삭감하여 시스템에 유동성을 주입하고 암호화폐에 긍정적인 모멘텀을 만들 것입니다.
간결함을 위해 RRP와 TGA에 대한 차변과 대변이 각각 달러 유동성에 대해 음수이고 양수인 이유를 설명하지 않겠습니다.
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